科创板里这批“小而美”公司，正在被资金重新发现

最近几周科创板的成交结构出现了一个变化：资金从原来集中在科创50的头部公司，开始向下沉到市值更小的中后段。

体现在指数表现上，是科创板200最近滚动一年涨幅明显跑在科创50和科创100前面。体现在ETF资金面上，是跟踪科创板200的ETF最近5个交易日普遍出现净申购。

为什么会出现这种轮动？

一个原因是头部公司估值消化得比较充分了，部分半导体龙头PE已经回到三位数高位，资金需要找估值还没那么贵、业绩弹性更大的方向。科创板里市值在50-100亿这个区间的公司，恰好满足“已经过了从0到1、正在从1到10”的阶段，业绩开始兑现，但估值还没被打满。

另一个原因是政策面。“专精特新”“新质生产力”这两个提法落地之后，相关补贴和订单更多流向了中小型科技企业，反映在一季报里就是科创板200成分股的净利润同比增速明显高于科创50。

目前跟踪科创板200指数的场内产品已经有不少，比如华泰柏瑞的588230、鹏华的588240、易方达的588270、国泰的589220、富国的589780等。同一指数下的产品差异主要在规模、流动性和跟踪误差。

需要提醒的是，小盘风格的指数波动天然就大。科创板200近一年振幅明显高于沪深300，对于不能承受30%以上回撤的投资者，要么减小仓位，要么用定投方式分散建仓时点，不要在情绪高点一把买入。