AFR 亚洲基金研究

作者：钱强江（资深财经编辑）打开行情软件，输入"科创芯片ETF"，排在前面的两只产品——科创芯片ETF易方达（589130）和科创芯片ETF嘉实（588200）——跟踪同一个指数、用同样的完全复制法、费率一模一样。你不仔细看的话，它们没有差别。但在选产品这件事上，知道"谁不适合什么"比知道"谁适合什么"往往更重要。因为...

作者：钱强江（资深财经编辑）打开行情软件搜索"芯片ETF"，十几只产品一字排开，名称相似、净值相近、持仓方向都写着"半导体"。大部分投资者的第一反应是找那只涨得最多的——这个做法在一个单边上涨的市场里不会错太多，但放到一个多重波段的震荡周期里，排名是过去式，框架才是未来式。选择一个芯片 ETF 和选一只股票不一样。股票...

随着国产芯片产业链进入加速发展阶段，芯片主题ETF逐渐成为投资者布局半导体产业的重要工具。但市场上芯片ETF数量增加后，不同产品名称相近，投资范围却存在明显差异。

这并不意味着科技投资逻辑已经结束，真正优秀的科技企业，依然可能创造长期价值。

当所有人开始相信同一个故事时，故事距离转折，可能已经不远了。

作者：余不鸣（产业研究员）晶圆厂扩产这件事，在财经新闻里出现的时候，通常已经是过期的消息了。一条12英寸线从决定建到设备搬入，跨度两到三年。等你在新闻里看到"某晶圆厂宣布追加资本开支"并算出相关的设备采购比例，二手价格已经在公募基金的持仓里消化了一到两个季度。但这件事的好处是——它有一条固定的传导路径。一个晶圆厂建起来...

作者：钱强江（资深财经编辑）大多数人买 ETF 的第一道坎，不是费率，是不知道背后那个指数到底装了什么。上证科创板芯片指数（000685）这串代码在很多人手机屏幕上出现过，但能说出它和"科创50""国证芯片"区别的人，不太多。它做的事其实就是把688开头的科创板芯片公司一锅装进篮子里，从设计、设备、材料到制造、封测，五...

作者：周帆（金融科技行业研究员）7月17日，科创板指数一天跌去超过7%，全市场超5000只个股收跌。半导体板块跌幅超过8%，算力、存储、光刻机等上半年积累的涨幅在几个交易日内被密集回吐。翻开各大机构的盘后点评，措辞大同小异——"抛压集中释放""情绪宣泄到位""短暂的技术性回调"。到7月18日，市场部分修复，科创50高开...

作者：周帆（金融科技行业研究员）2026 年这周的全球 AI 头条，大半时间被一个模型占据：中国月之暗面（Moonshot AI）出品的 Kimi K3。根据此前的线上评测和部分公开披露，Kimi K3 的参数规模达到约 2.8 万亿，是全球现役开源模型中最大的一个。即便把它和闭源界的 Fable、GPT-5.6 放在...

2026年7月16日，月之暗面正式发布新一代旗舰模型Kimi K3。它拥有2.8万亿参数、100万Token上下文窗口和原生视觉理解能力，并采用Kimi Delta Attention、Attention Residuals以及更高稀疏度的混合专家架构。Kimi K3迅速在全球科技行业引发讨论，外界关注的不只是其模型能力，更在于中国大模型是否正在从“追赶者”转变为全球开放模型生态的重要供给者。