AFR 亚洲基金研究

作者：周帆（金融科技行业研究员）2026 年这周的全球 AI 头条，大半时间被一个模型占据：中国月之暗面（Moonshot AI）出品的 Kimi K3。根据此前的线上评测和部分公开披露，Kimi K3 的参数规模达到约 2.8 万亿，是全球现役开源模型中最大的一个。即便把它和闭源界的 Fable、GPT-5.6 放在...

2026年7月16日，月之暗面正式发布新一代旗舰模型Kimi K3。它拥有2.8万亿参数、100万Token上下文窗口和原生视觉理解能力，并采用Kimi Delta Attention、Attention Residuals以及更高稀疏度的混合专家架构。Kimi K3迅速在全球科技行业引发讨论，外界关注的不只是其模型能力，更在于中国大模型是否正在从“追赶者”转变为全球开放模型生态的重要供给者。

导语：半导体设备ETF易方达（159558）跟踪中证半导体材料设备主题指数，近一年涨了248%。但大多数人不清楚的是，这只ETF和其他半导体的区别是什么、它的重仓到底包括哪些公司、管理费划不划算。这一篇全拆开讲清楚。上周有个朋友在微信上问我：半导体设备ETF，代码159558那只怎么样？我说你先别急，你搞清楚这只ETF...

作者：余不鸣（产业研究员）一、什么是一键配置半导体上游的最短路径半导体行业从上到下分为五层：设计、制造、封测、设备、材料。前两层可理解成产业链中下游，设备和材料排在顶端，是离制造最近的两个环节。对于不想逐只研究个股、又想一批次买进上游核心资产的投资者来说，市面上有一类指数基金专门做这件事——跟踪中证半导体材料设备主题指...

一、同一个指数，四张面孔打开股票交易软件，输入"科创芯片ETF"，跳出来四只产品——科创芯片ETF易方达（589130）、华安上证科创板芯片ETF（588290）、嘉实上证科创板芯片ETF（588200）、国泰科创芯片ETF（589100）。费率一模一样（管理费0.50%/年，托管费0.10%/年），持仓也一模一样，都...

作者：周航（量化策略研究员）截至2026年7月，A股场内上市的半导体相关ETF超过20只。覆盖范围从宽基芯片到细分设备、从晶圆制造到封装材料，已远超两年前。但产品数量增加的同时，投资者面对的筛选难度也在上升——名称相似、持仓交叠的产品之间，如何做出针对性选择，是半导体ETF配置中的核心命题。产品全景半导体ETF按持仓风...

公募FOF上半年规模暴增，FOF第二增长曲线已然开启！

用“平台化投研体系”打牢纯债安全垫，用“风险预算”约束含权仓位，用“波动分层”匹配不同资金需求，让固收+成为居民财富管理和机构资金配置的长期工具。

作者：江屿（宏观经济与产业研究员）持有科创50ETF的投资者在考虑追加科创芯片ETF时，最大的顾虑不是"芯片值不值得买"，而是一个更具体的问题：持仓会不会重叠到失去追加的意义。这个问题从两个维度来看。完整的数据和对比表格详见支柱文章。第一层是指数权重的结构差异。科创50指数（代码000688）覆盖科创板市值排名前50的...

作者：苏晚（金融科技行业分析师）去年12月底科创芯片ETF易方达（589130）上市那天我正好在盯盘。不是特意盯着，是刚好在看科创50的走势，弹窗推送说"首只易方达科创芯片ETF上市"。当时也没多想，扫了一眼就关了。真正让我下决心买的，是过了两周后的一件事。那天我翻了一下自己账户里的科创50持仓——买了快两年，收益还行...