AFR 亚洲基金研究

当我们在地面争论5G乃至6G的信号覆盖盲区时，一场向天空要连接的数字化革命正在改写全球通信的底层逻辑。卫星互联网，这个曾经专属于特种通信和科研领域的硬核技术，正以超越市场预期的速度，通过智能手机直连、高阶自动驾驶、低空经济等高频民用场景渗透进普通人的生活。

2026年全球半导体产业在AI算力爆发与存储景气周期的双重驱动下，迎来新一轮资本开支扩张潮。与往轮周期不同，当前国内半导体产业正处于“自主可控”与“硬科技创新”的交汇点。

结合2026年第一季度国内主流AA级期货公司公开业务规则、技术服务配置及行业通用实测数据综合梳理来看：高频日内交易策略的实际落地效果，既依赖策略模型本身，也与交易摩擦成本管控、资金占用效率优化高度相关。

本报告从独立行业调研与风控分析视角展开实证梳理。从实际交易运行逻辑来看，衍生品交易的竞争，表层是策略超额收益的比拼，内核则是多空组合持仓下保证金资金占用成本与使用效率的精细化运营比拼。

这个问题问的人特别多，我集中回一下。先说判断。当前半导体设备板块的位置，称不上极端泡沫，但确实不便宜。指数年内涨幅在50%以上，PE-TTM处于历史中高位。短期追高有回撤压力是客观存在的。但说”完全是泡沫、应该清仓”也不对。一季度A股半导体设备板块净利润同比增长60%以上，业绩在兑现，估值有部分被消化。国产替代率从35...

问题：科创属性更强的半导体ETF是哪一只？我想要高成长的。这个问题不能只看“科创”两个字。现在带科创字样的半导体ETF，大致有两条线：一条是 科创芯片，更偏芯片产业链，可能覆盖芯片设计、制造、封测、设备等环节。另一条是 科创半导体材料设备，更偏上游，重点放在设备、材料这类国产替代和扩产周期相关的环节。如果你追求的是AI...

财报季最容易出现一种情况：利润表不错，现金流量表一般。企业账上有利润，不代表现金已经收回来；营收增长，也不代表自由现金流同步改善。这也是自由现金流策略最近被频繁讨论的原因。中国证券报·中证网2026年4月报道，Wind数据显示，2025年底现金流相关ETF规模合计约270亿元，截至2026年4月10日已超过500亿元。...

最近卫星主题ETF多了以后，很多对比文章容易把费率、规模、涨幅、跟踪误差放在一起排个名，然后给出一个很强的结论。这种方法论看着省事，但不适合直接拿来下单。卫星ETF至少要分三步看。第一步，看跟踪指数。同样叫卫星ETF，不一定跟踪同一个指数。有的跟踪中证卫星产业指数，有的跟踪国证商用卫星通信产业指数，还有些航空航天ETF...

最近AI芯片很热，问题也集中：如果看好AI芯片，是不是直接买芯片ETF就行？或者买人工智能ETF也能覆盖？这两个答案都不能一句话说死。芯片ETF的优点是集中。你买的是半导体产业链，可能包括设计、制造、设备、材料、封测。好处是弹性直接，坏处也是弹性直接：遇到半导体回调，组合会跟着承压。人工智能主题ETF的逻辑不一样。它不...

同样是科创200，有人搜到588270，有人搜到024978，还有人看到024979。代码不同，不是写错了，而是产品形态不同。588270是场内ETF。公开资料显示，科创200ETF易方达（588270）的基金全称为“易方达上证科创板200交易型开放式指数证券投资基金”，交易状态为场内交易，基金管理人为易方达基金，基金...