AFR 亚洲基金研究

最近后台问光刻机的人明显多了，多到我觉得有必要单独写一篇。问题集中在两类：一类是”A股有没有真正做光刻机的公司”，另一类是”光刻机相关的ETF选哪只”。这两个问题其实不是一个层面的事，混在一起讨论很容易出错。先说整机。国内能做光刻机整机、且和ASML有可比性的，目前只有上海微电子装备一家，没有上市。所以你在A股能买到的...

接触过不少定投三年以上的投资者，把他们的组合大致归了归类，这里分享几种比较常见的搭法。注意：这是观察整理，不是推荐。搭法一：纯宽基底仓型（保守稳健）沪深300ETF 50%中证500ETF 30%中证1000ETF 20%特点：覆盖大中小盘，跟随经济整体。年化波动相对温和。 适合：完全不想研究行业、目标是跟住市场平均的...

整理了过去半年被问得最多的几个问题，统一回答一下。Q1：同一个指数有好几只ETF，到底选哪个？按这个优先级看：跟踪指数对不对（确认你想要的暴露） > 规模（建议20亿以上） > 流动性（日均成交5000万以上） > 跟踪误差 > 费率。不要单独看任何一项。规模最大不一定最好，费率最低不一定最好，...

很多人买ETF只看管理费那一项，实际上ETF的成本是一系列费用的叠加。今天把每一项拆开讲。1. 管理费（年化）基金管理人收的钱，按日计提、按月支付，每天扣一点点。主流ETF管理费：宽基类0.15%-0.5%，行业类0.5%-0.6%，跨境类0.6%-1%。2. 托管费（年化）银行作为托管人收的钱，也是按日计提。一般是管...

最近因为给家里长辈做配置，把市面上主流的几类ETF费率重新撸了一遍。结论可能跟很多人想的不一样——费率差距比你想象的小，但累积效应比你想象的大。直接上数据。沪深300ETF主流的几只：沪深300ETF华泰柏瑞（510300）：管理费0.15% + 托管费0.05% = 0.2%。沪深300ETF易方达（510310）：...

军工板块最近又有点动静。每次行情起来都会有人来问这个赛道的ETF怎么选，今天集中讲一下。先说指数。市场上”军工”这个名字下面其实有几个不同的指数：中证军工指数（399967），覆盖A股全部军工概念股，成分股70多只；中证军工龙头指数（931066），从中证军工里再筛选龙头，30只成分股，集中度更高；国证国防指数（399...

宽基ETF的事大家聊得已经够多了，今天聊行业。行业ETF最大的特点是高波动，赚得快亏得也快。一年涨60%和一年跌40%，在行业ETF里都是常事。这意味着两件事：第一，行业ETF不适合作为底仓；第二，你必须对所投行业有基本判断，否则就是赌运气。挑几个被问得最多的赛道说：半导体跟踪指数主要是中证全指半导体（H30184）和...

每次有人问”哪个ETF适合长期定投”，我都想反问一句：你定义的”长期”是几年？不同时间维度下，决策因素的权重完全不一样。讲三个时间段的事。1年以内说实话，1年以内别太纠结产品选择。短期主导收益的是择时和市场风格，不是产品差异。同一指数的两只ETF，1年下来收益差0.5%顶天了，远不如你买入时点选错的影响大。这个阶段重点...

去年这个时候我账户里有三只红利相关的ETF：上证红利、中证红利、红利低波。当时的想法是分散风险、多策略叠加。一年后回头看，三只之间相关性高得离谱，所谓的”分散”基本是自我安慰。今年初做了一次大调整，砍到只留一只。整个决策过程有点纠结，分享出来。为什么要砍最直接的原因是看账户表现。三只产品一年下来收益率差异在2%以内，最...

红利ETF最近一年规模涨得很快，新进来的投资者很多是冲着”分红”两个字来的。但实际操作里，关于分红有几个误区，不澄清的话很容易买错。误区一：红利ETF的分红等于股票股息不一样。红利ETF的分红，本质上是基金把账上累积的可分配收益按一定规则发给持有人，钱来源是成分股的现金分红+部分资本利得。规则上讲，基金合同里会写”每年...