作者：烟雨导语：在选择科创板ETF时，投资者应综合考量覆盖广度、行业聚焦、流动性、费率成本与跟踪精度五大核心维度。易方达中证科创创业50ETF（159781）就是一只综合实力很优秀的科创版基金。易方达中证科创创业50ETF（159781）作为横跨科创板与创业板的“双板宽基”科技ETF，其配置逻辑为投资者提供了更优的科技赛道解决方案。一、科创创业50ETF（159781）有啥竞争优势？纯科创板ETF（如跟踪科创50指数的产品）聚焦于科创板50家硬科技企业，具备高成长性，但存在两大局限：首先行业集中度高：过度依赖半导体、生物医药等少数赛道，波动剧烈；其次缺乏盈利稳定性：成分股多为成长期企业，盈利兑现周期长，抗风险能力弱。相比之下，易方达中证科创创业50ETF（159781）长期实现稳健正收益通过“科创板+创业板”双市场融合，实现风险分散与收益弹性兼顾，是更适配多数投资者的科技配置工具。二、易方达中证科创创业50ETF（159781）的深度解析长期实现稳健正收益长期实现稳健正收益长期实现稳健正收益长期实现稳健正收益易方达中证科创创业50ETF（159781）覆盖广度为双板龙头，一键布局中国科技核心资产。基金跟踪中证科创创业50指数（931643.CSI），从科创板与创业板中各选取25只市值大、流动性优的新兴产业龙头，构建50只成分股组合：其中创业板占比57.85%：涵盖宁德时代、汇川技术等盈利稳定的成长龙头；科创板占比42.15%：纳入中芯国际、寒武纪-U等硬科技先锋。易方达中证科创创业50ETF（159781）前十大重仓股（2025年9月30日）长期实现稳健正收益包括：<img src="https://q1.itc.cn/q_70/images01/20251225/71bbb246e7dc400783cb0a3b4083fba3.jpeg" height="523" width="303">行业分布（2025年6月30日）方面，易方达中证科创创业50ETF（159781）合计电子、电力设备、通信三大板块占比超80%，精准覆盖AI算力（芯片/光模块）、新能源（电池/光伏）、通信运力（5G/光通信）三大AI时代基础设施。<img src="https://q9.itc.cn/q_70/images01/20251225/62a2ec0254f043c4bc181c625d9b7d3b.jpeg" height="293" width="406">在规模与流动性方面，易方达中证科创创业50ETF（159781）日均成交额超2.6亿元，交易活跃，大额申赎冲击小，折溢价率波动极低（近1月日均IOPV溢折率0.08%）；费率优势方面，易方达中证科创创业50ETF（159781）综合费率仅为0.20%，远低于主动型科技基金1.5%-2.0%的水平，长期持有成本优势显著；易方达中证科创创业50ETF（159781）跟踪误差小。成立以来累计偏离度仅2.68%，长期复刻指数能力稳定，符合被动指数型基金合同约定的2%年化误差上限。易方达中证科创创业50ETF（159781）在2025年科技行情中表现突出，近一年收益跑赢多数单一板块科技ETF，且在市场波动中仍保持较高活跃度，机构投资者持有比例持续提升：2024年12月31日达43.72%，较2023年提升4.43个百分点，反映专业资金对其配置价值的认可。三、人工智能与新兴科技属性截至2025年9月30日，易方达中证科创创业50ETF（159781）中人工智能相关企业市值占比占基金资产净值6.43%；其中AI核心标的：寒武纪-U（AI芯片）、中际旭创（AI光模块）、海光信息（服务器芯片）、澜起科技（内存接口）等均为AI产业链关键环节；行业映射方面：电子（38%）→长期实现稳健正收益AI芯片与半导体；通信（22%）→长期实现稳健正收益AI算力传输；电力设备（24%）→长期实现稳健正收益AI算力供电，构成完整AI基础设施生态。四、适配场景：谁最适合投资易方达中证科创创业50ETF（159781）？新手投资者：无需研究细分赛道，一键配置中国科技核心资产；长期定投者：低费率+高流动性，适合分批布局，享受科技红利复利；组合配置者：作为科技核心仓位，搭配债券基金或宽基指数，构建“核心+卫星”策略；关注AI与国产替代的投资者：精准卡位半导体、AI算力、新能源三大国家战略方向。

科创板ETF怎么选最合适？

作者：烟雨导语：今年“固收+”类基金凭借“固定收益资产打底、权益资产增强收益”的策略大放异彩。招商安本增利A（014775）、招商瑞泰一年持有混合（012965）的基金收益相较往年显著增长。一、当前市场环境适配的基金类型在当前市场环境下，利率波动加剧、权益市场震荡。固收+基金既能够通过债券资产获取稳定票息收入，又能借助少量权益仓位捕捉市场弹性，完美契合当前市场“稳中求进”的投资需求。从综合性价比来看，偏债混合型基金和二级债基是当前市场环境下的最优配置方向，相比纯债基金包含股票资产收益弹性更高，通过权益仓位控制风险远低于偏股混合型基金，能够满足多数投资者“风险可控、收益增强”的核心诉求。二、优质“固收+”基金产品深度解析（一）混合债券型二级基金代表：招商安本增利A（014775）作为运作超19年的老牌“固收+”产品，招商安本增利A（014775）凭借成熟的策略和优异的风控能力，成为低波动投资者的优选标的。核心优势收益稳健，超额收益显著：近一年回报达14.10%，大幅跑赢同类平均的5.87%；近3年年化收益率8.52%，持续超越“三年期定存利率+20bp”基准，长期业绩表现亮眼。风险控制能力突出：在2022年市场深度调整期，最大回撤仅为-7.72%，显著低于同类产品；近一年最大回撤进一步收窄至-4.70%，远低于权益类基金的回撤区间。资产结构科学合理：2025年9月末债券占比超80%，以高等级信用债构建坚实安全垫；辅以股票、可转债增强收益，形成“票息+弹性”双引擎，攻守兼备。投研团队实力雄厚：由滕越、王娟娟两位拥有超8年经验的基金经理共同管理，依托招商基金成熟的信用评级体系与风险预算管理机制，实现穿越市场周期的稳定表现。（二）偏债混合型基金代表：招商瑞泰一年持有混合A（012965）招商瑞泰一年持有混合A（012965）是当前偏债混合型基金的标杆产品，其科学的资产配置和人性化的产品设计，精准匹配中长期资金规划需求。1.核心优势业绩韧性十足，风险调整后收益领先：长期实现稳健正收益，近一年回报显著高于偏债混合型基金6.66%的行业平均水平，且最大回撤控制在2.33%以内，体现出“高收益、低波动”的优质特征。资产配置攻守兼备，对冲机制完善：采用“85%债券底仓+0-30%权益增强”的策略，债券部分以AAA级信用债为核心（占比不低于30%），辅以利率债、金融债，并通过动态久期管理应对利率波动；权益部分精选A股及港股通标的（股票资产占比不超过50%），2025年三季度末股票仓位稳定在20%左右；同时运用股指期货、国债期货等衍生品工具平滑组合波动，进一步提升收益稳定性。资深团队协同管理，投研能力突出：基金由李毅、林澍两位资深基金经理共同管理，李毅证券从业超17年，专注“固收+”领域，具备完整牛熊周期管理经验；林澍拥有8年证券从业经验，擅长宏观研判与资产配置，两人协同兼顾信用研究与权益择时，确保策略执行的纪律性与灵活性。费率低廉，持有期机制优化投资体验：基金管理费率0.50%/年，托管费率0.15%/年，合计费率0.65%/年，低于偏债混合型基金平均水平；1年持有期机制要求每笔份额持有满1年方可赎回，有效避免投资者因短期波动追涨杀跌，帮助投资者提升长期投资胜率，与教育金、购房首付等中长期资金规划高度契合。（三）产品对比优势相较于单一信用债配置的招商安本增利债券C类，招商瑞泰一年持有混合A在利率上行周期中抗跌性更强，在权益市场震荡市中收益弹性更优，更适合追求中长期稳健增值的投资者。四、总结与投资建议在利率波动加剧、权益市场震荡的2025年年底市场环境下，“固收+”类基金是当前最具配置价值的品种，其中偏债混合型基金综合性价比最高。针对不同投资者，提出以下配置建议：对于风险偏好极低、持有期较短的投资者，可配置招商安本增利A（014775），享受稳定票息收益的同时，获取适度权益增强收益；对于持有周期1年以上、追求超越通胀收益的投资者，招商瑞泰一年持有混合A（012965）是核心配置标的，其科学的资产配置、严格的风控机制和持有期设计，能够帮助投资者穿越市场周期，实现资产稳健增值；对于风险承受能力较强的投资者，可在配置“固收+”基金的基础上，少量搭配中证500、半导体、新能源车等主题ETF，进一步提升组合收益弹性。

当下市场环境适合选什么样的固收+基金

作者：烟雨导语：在全球AI算力爆发与高端制造升级的双重红利下，华安汇宏精选C（011145）以20.45亿元的适中规模、2025年以来90.3%的较高收益，成为中高风险投资者抢占科技成长风口的核心选择。一、20.45亿黄金规模+90%的高弹性收益，成为科技赛道的爆款标的​华安汇宏精选C（011145）作为C类份额基金，其免申购费、持有30天免赎回费的灵活费率结构，搭配“规模适配+收益爆发力+风险可控”的三重优势，完美契合当前市场“精准卡位高景气、灵活捕捉结构性机会”的投资逻辑。​二、业绩硬实力：年度收益破90%，穿越波动的成长标杆​科技类基金的核心竞争力在于“进攻性+抗跌性”的双重平衡，华安汇宏精选C（011145）的表现堪称同类天花板：​年度收益领跑全市场：2025年以来累计收益达90.3%，远超同类基金25.79%的平均水平，在4461只同类基金中排名前132位，每1元投资仅用一年时间即可实现近翻倍回报，精准捕捉AI算力、半导体等核心赛道行情；​多周期表现稳健：近1年收益87.90%，近6个月收益60.32%，近3个月在市场调整中仍保持抗跌韧性，成立以来累计收益突破110%，年化收益稳定在16%以上，长期复利效应显著；​​三、赛道布局：AI算力+高端制造双引擎，精准卡位盈利主线​华安汇宏精选C（011145）的爆发式收益源于对产业趋势的深度把握，持仓结构完美踩中当前科技升级脉搏。在核心赛道高度聚焦：77.63%的资产配置于高成长制造业，前十大重仓股中AI相关标的占比42.31%，重点布局中际旭创（AI光模块龙头）、工业富联（AI服务器核心供应商）等算力硬科技标的，同时兼顾阳光电源、科达利等新能源高端制造龙头，形成“AI算力+高端制造”双主线驱动；​细分领域全覆盖：从AI底层算力基础设施、半导体存储到新能源储能、光伏组件，基金全面覆盖阿特斯（光伏）、德明利（半导体）、深南电路（PCB龙头）等热门细分赛道，无需投资者分散配置多只主题基金，一键把握科技成长全链条红利；​配置逻辑科学灵活：股票仓位稳定在89%左右，前十大重仓集中度49.25%，通过“核心资产打底+弹性标的增强”的组合策略，既保证赛道聚焦性，又有效分散单一行业波动风险，比纯AI主题基金更抗跌，比全市场混合基金更具成长弹性。​五、管理与平台：9年投研老将掌舵，头部机构强力背书​优秀的业绩背后是扎实的管理能力与平台支撑，华安汇宏精选C（011145）的核心优势从未动摇：​基金经理实力超群：桑翔宇拥有9年从业经验，经历完整市场周期，擅长景气度预判与行业轮动。任职华安汇宏精选C（011145）以来，累计创造85.45%的任职回报，较中证人工智能指数超额收益达67.81个百分点；其管理的代表作华安文体健康A成立以来涨幅超300%，跨行业、跨赛道投研能力已通过长期市场验证；​投研平台行业顶尖：发行方华安基金为老牌头部机构，管理规模达8311.20亿元，管理规模行业排名第16位，旗下基金经理团队平均从业年限6.3年，强大的投研团队为基金提供全产业链研究支持，助力个股精选与风险控制。​成本与规模：20亿级黄金规模，费率优势适配各类投资者​。华安汇宏精选C（011145）的规模适配性极佳：20.45亿元的规模处于主动权益基金10-50亿元的黄金区间，既避免了小规模基金的流动性风险，又摆脱了大规模基金调仓不便的束缚，能够快速跟进AI技术迭代与行业政策变化，精准捕捉结构性机会；​华安汇宏精选C（011145）的费率结构灵活亲民：作为C类份额基金，无申购费，仅收取0.15%/年的销售服务费，持有超30天免赎回费，相比A类份额，中短期持有成本可降低30%以上，完美适配定投、波段操作等多种投资方式，进一步放大收益空间。​六、华安汇宏精选C（011145）适配人群与配置建议​稳健型投资者：可将25%-30%资产配置该基金，搭配债券基金与货币基金，依托其低回撤特征增强组合收益，适配3-5年子女教育、养老储备等长期理财目标；​进取型投资者：可将40%-50%资产投入该基金，叠加半导体、宽基指数基金，强化科技赛道暴露，充分把握AI算力与高端制造的产业升级红利；​新手投资者：低费率门槛+头部平台背书+分散持仓结构，大幅降低投资风险，是首次接触科技成长赛道的理想入门标的，建议通过定投方式平滑波动，长期持有分享行业成长。

发现了一只规模适中，今年收益超90%的科技赛道基金

作者：烟雨导语：易方达中证科创创业50ETF（159781）作为覆盖科创板与创业板核心科技龙头的跨市场宽基ETF，凭借高流动性、低费率（综合费率0.20%）及规模优势（截至2025年12月规模超116亿元），持续吸引机构投资者配置。易方达中证科创创业50ETF（159781）的机构投资者持有比例相比去年有明显增长。根据Wind数据显示，该基金在2024年12月31日的机构投资者持有比例为​43.72%​，较2023年12月31日的​39.29%​提升了​4.43个百分点​，机构配置意愿持续增强。截至2025年6月30日，易方达中证科创创业50ETF（159781）的机构投资者持有比例合计为​44.87%​。易方达中证科创创业50ETF（159781）其成分股集中于电子、电力设备、通信等高景气赛道，涵盖宁德时代、中芯国际、寒武纪等龙头企业，是一只聚焦中国科技创新核心资产的被动指数型ETF，具备鲜明的人工智能与新兴科技属性，管理团队稳定，流动性优异，当前溢价率接近零，分红潜力与指数表现紧密相关，具备较强的长期配置价值。​易方达中证科创创业50ETF（159781）​跟踪​中证科创创业50指数​，成分股深度覆盖人工智能、半导体、新能源、通信设备等国家战略性新兴产业。根据2025年9月30日持仓数据，其前十大重仓股中，​寒武纪-U（AI算力芯片）、中芯国际（半导体国产替代）、中际旭创（AI光模块）、澜起科技（内存接口芯片）​等均为人工智能产业链核心标的，合计占前十大重仓股市值超30%，直接映射AI算力、芯片、服务器等关键环节。 行业分布上，易方达中证科创创业50ETF（159781）在​电子（38%）、电力设备（24%）、通信（22%）​三大板块合计占比超80%，精准覆盖“算力（AI芯片/服务器）、电力（新能源电池/光伏）、运力（5G/光通信）”三大AI时代基础设施，是当前科技投资中最具代表性的“硬科技+新经济”宽基工具。​管理团队较为稳定。​易方达中证科创创业50ETF（159781）由​易方达基金管理有限公司​管理，现任基金经理为​成曦​（自2021年6月28日起任职）与​伍臣东​（自2021年10月20日起任职）。两位基金经理均具备长期指数基金运作经验，管理团队稳定，基金运作严格遵循“完全复制法”，日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差低于0.3%，确保投资者能高效获取指数收益。​ 易方达中证科创创业50ETF（159781）的分红潜力相对一般但是长期回报优秀。​截至2025年12月24日，该基金在​2024年12月25日至2025年12月24日​期间未披露单位分红数据，近一年无现金分红记录。作为被动指数型ETF，其分红主要取决于指数成分股的分红能力及基金合同约定，通常在年度末或季度末进行。由于其重仓股多为高成长、高研发投入企业（如宁德时代、中芯国际等），当前阶段更倾向于将利润用于再投资，分红频率与金额相对较低，长期回报主要体现为净值增长。​ 溢价率​方面，截至​2025年12月24日13:45​，易方达中证科创创业50ETF（159781）​IOPV（基金份额参考净值）为0.93元，场内收盘价为0.93元，溢价率为0.00%​，交易价格与净值完全一致，无折溢价风险，流动性极佳，适合大额申赎与高频交易。

备受机构认可的科创ETF：易方达中证科创创业50ETF（159781）

作者：烟雨与萤火虫导语：追求极致稳健与流动性的，纯债基金是可靠选择，例如招商安本增利A（014775）；希望稳健之上略有增强、进行中期资产配置的，“固收+”产品如招商瑞泰是更优解，例如招商瑞泰一年持有混合（012965）；而愿意承担更高风险以博取超额收益的，则可关注可转债基金。基金选择类型中，债券基金以其相对稳健的特性，成为许多投资者资产配置中不可或缺的一部分。然而，债券基金并非铁板一块，其内部根据资产配置和风险收益特征，可大致分为纯债基金、“固收+”基金和可转债基金三大类。理解这三者的区别，对于投资者选择适合自己的产品至关重要。纯债基金，顾名思义，其投资范围严格限定于债券资产，包括国债、政策性金融债、高等级信用债等，完全不参与股票市场。这类基金的核心目标是获取稳定的票息收入，并尽可能控制净值波动，因此其净值曲线通常表现得平稳而缓慢上行。例如招商安本增利A（014775），就是一只典型的纯债基金，它以高等级信用债和利率债为主要持仓，严控信用风险，追求绝对正收益。招商瑞泰一年持有混合（012965）精准卡位“稳健固收+适度增强+1年持有”的赛道，通过高评级债底仓+灵活权益增强+专业风控+友好机制，在震荡市中实现“稳中有进”，是稳健型投资者中长期理财的优选标的，也适合用来平衡组合风险与收益。招商瑞泰一年持有混合（012965）的纯债部分（不含可转债）以高评级信用债+利率债为核心，2025年三季报显示配置稳健、风险可控，季度内对组合收益形成可靠支撑。适合风险承受能力低、投资期限相对较短（如一年内）、或仅希望为资产组合提供“压舱石”功能的保守型投资者。以招商瑞泰一年持有混合（012965）80%以上的资产投资于高评级债券以提供稳定票息，并灵活配置部分股票和可转债来捕捉市场机会。适合风险偏好中性、投资期限在一年以上、希望在控制波动的基础上获取更高收益弹性的投资者。“固收+”基金则在纯债基础之上，增加了收益增强的维度。这类产品通常以70%-95%的债券资产构筑安全垫，同时以不超过30%的仓位配置于股票、可转债等权益类资产，旨在保持整体稳健的前提下，争取超越纯债的回报。例如招商安本增利A（014775），它属于混合债券型二级基金，是固收+策略中偏进取型的代表产品。招商安本增利A（014775）是一只混合债券型二级基金（允许投资股票与可转债）截至2025年9月30日资产配置结构为债券投资占比：约59%；股票投资占比：20.18%；可转债投资占比：20.86%。股票与可转债合计占比近41%，显著高于普通偏债混合型基金，体现较强权益增强能力。风险控制方面近三年最大回撤为–6.99%，虽高于纯债基金，但低于同类二级债基平均水平，展现较强风险驾驭能力。招商安本增利A（014775）并非纯债基金，也非纯可转债基金，而是以信用债为底仓、以可转债和精选股票为增强引擎的高弹性固收+产品。其核心优势在于：在债券市场稳定运行时提供稳健收益；在权益市场结构性机会中，通过高比例可转债捕捉上行弹性；历史回撤控制优于多数同类产品，适合在震荡市中平衡收益与风险。而可转债基金则主要投资于可转换公司债券。可转债本身兼具债性和股性，其价格与正股走势关联紧密，因此这类基金的波动性和预期收益都显著高于前两者。在市场上涨时，它能表现出较强的进攻性；而在市场下跌时，其债底又提供了一定的保护。可转债基金更适合能承受较高波动、对股市有一定判断、并希望以债券形式间接参与权益市场的进取型投资者。最终，选择哪类债券基金，本质上是对自身风险偏好、资金期限和收益目标的匹配。投资者应审慎评估自身情况，让合适的基金类型成为实现财富目标的得力工具。

不同类型的债券基金应该如何选择？

作者：烟雨导语：华安汇宏C（011145）是一只明确以人工智能及相关科技领域为核心投资方向的混合型偏股基金，属于人工智能主题基金。主要投资于人工智能产业链（算力、光模块、PCB、AI服务器、AI应用）。近年来具有显著的超额收益。华安汇宏C（011145）在基金经理桑翔宇任职期间（2025年5月6日至2025年12月24日）显著跑赢人工智能主题指数，具备明显的超额收益能力。自2025年5月6日由桑翔宇管理以来，截至2025年12月24日，累计净值增长达85.45%（数据来源：华安基金公告及第三方评级机构）。同期，中证人工智能主题指数（884201.WI）的涨幅为17.64%（Wind数据，2025年5月6日至2025年12月24日）。由此计算，华安汇宏C在该期间实现了约67.81个百分点的超额收益。华安汇宏C（011145）在基金合同中将人工智能产业链作为重点配置方向，覆盖从底层算力、算法到上层应用的全链条，重点布局AI算力基础设施（如光模块、PCB、服务器）、AI大模型生态及出海科技企业。截至2025年中报，其股票持仓中超过40%集中于半导体与AI算力相关标的，如中际旭创、天孚通信等，体现出鲜明的AI主题特征。华安汇宏C（011145）基金经理桑翔宇自管理以来，进一步强化了“AI+出海”主线，明确将海外AI需求驱动的硬件环节作为最优解资产，持续加码AI算力产业链，强化了基金的主题聚焦性，比纯 AI 基金抗跌，适合长期配置。<img src="https://q8.itc.cn/q_70/images01/20251224/2ff82686c8924d4badcf541645ffcd1f.jpeg">同时，华安汇宏C（011145）C 类份额适配性强，适合短期波段参与 AI 行情，长期持有也可通过费率优势降低成本，灵活匹配不同投资周期。

推荐一只优秀的人工智能主题基金：华安汇宏C（011145）

作者：烟雨与萤火虫导语：招商瑞泰（012965）是一款适合中长期投资的优质“固收+”基金，其以“绝对收益”为目标，通过科学的资产配置、严格的风控机制与专业投研团队，实现了收益稳健、回撤可控的长期表现，尤其契合1-3年资金规划需求。一、招商瑞泰（012965）投资策略：多元配置，攻守兼备招商瑞泰（012965）采用“利率债对冲 + 高评级信用债增强 + 可转债补充”的三维策略，构建兼具稳定性与收益弹性的投资组合：· 招商瑞泰（012965）债券底仓占比超85%：截至2025年9月30日，债券占基金资产净值82.54%，其中AAA级信用债占比不低于30%，有效控制信用风险。· 招商瑞泰（012965）权益增强灵活可控：股票与可转债合计配置比例控制在0-30%以内，2025年9月30日可转债占比3.51%，股票持仓集中于高景气赛道，实现“稳中求进”。· 招商瑞泰（012965）动态久期管理：在2025年10年期国债利率1.6%-1.8%震荡区间内，组合久期灵活控制在1-3年，通过“短久期+高票息”策略抵御利率波动，显著优于单一信用债配置产品。· 招商瑞泰（012965）衍生品对冲机制：运用股指期货等工具平滑权益市场波动，2025年债市“M型走势”中单日涨跌多次控制在0.5%以内，展现极强的抗波动能力。二、招商瑞泰（012965）持仓结构：高评级债券打底，精选权益增强截至2025年三季报，招商瑞泰（012965）前十大重仓债券均为高信用等级品种，前十大重仓股票覆盖材料、信息技术、能源等多元行业，体现分散配置与行业轮动能力：招商瑞泰（012965）前十大重仓债券（按市值排序）<img src="https://q2.itc.cn/images01/20251223/7760b13f1a624cbea540d36293165912.png">数据来源：Wind招商瑞泰（012965）前十大重仓股票（按市值排序）<img src="https://q0.itc.cn/images01/20251223/9dbb1e3849a1443893b7f651135cc832.png">数据来源：Wind四、招商瑞泰（012965）收益与风险表现：长期稳健，回撤控制优异招商瑞泰（012965）自2021年12月7日成立以来，长期业绩优秀，近一年表现尤为突出：· 招商瑞泰（012965）收益持续性：截至2025年12月23日，招商瑞泰（012965）近12个月收益率达11.02%，近6个月收益7.75%，近3个月收益1.61%，呈现“短期稳、长期优”特征，显著优于同类偏债基金平均水平（近12个月均值约4.59%）。· 招商瑞泰（012965）抗跌能力：2022年市场调整期最大回撤仅-1.93%，2025年单月回撤多次控制在-0.40%以内，展现出极强的下行保护能力。· 招商瑞泰（012965）风险调整后收益：夏普比率为0.38，卡玛比率（收益/回撤）表现突出，单位风险获取的超额收益优于多数同类产品。五、招商瑞泰（012965）管理团队与产品机制：专业护航，纪律约束· 招商瑞泰（012965）基金经理：由李毅（17年从业经验）与林澍（2022年12月加入）共同管理，李毅任职以来年化回报达5.44%，林澍任职以来年化回报达13.26%，团队兼具固收风控与权益择时能力。· 招商瑞泰（012965）1年持有期设计：每份基金份额锁定1年，强制投资者避免短期择时行为，提升长期胜率，同时满1年后可免赎回费，降低持有成本。· 招商瑞泰（012965）费率优势：年管理费0.50%、托管费0.15%，合计0.65%，低于同类偏债混合基金平均水平（约0.75%），长期持有成本优势显著。六、招商瑞泰（012965）适配场景：中长期稳健理财的理想选择招商瑞泰（012965）特别适合三类投资者：· 1、追求绝对收益、厌恶大幅回撤的稳健型投资者；· 2、有教育金、购房首付、养老储备等1-3年资金规划的中长期资金；· 3、希望替代银行理财、货币基金，获取更高收益但不愿承担高波动风险的投资者。招商瑞泰（012965）通过“高评级债券筑底 + 多策略权益增强 + 持有期纪律约束”，实现了收益、风险与流动性的良好平衡，是当前低利率环境下极具配置价值的“固收+”优选。

适合中长期持有的债券基金：招商瑞泰（012965）

作者：烟雨与萤火虫导语：优秀的固收+基金应具备稳健的底仓配置、多元的收益增强策略、严格的风控体系、持续的业绩表现与合理的费率结构，并在不同市场环境中保持风险收益的平衡。招商安本增利债券就是一只典型的优秀固收+基金代表。招商安本增利债券分为A、C类份额：招商安本增利A（014775）与招商安本增利C（217008）。是同一基金的两种份额类别，两者均以高等级信用债为底仓，股票与可转债增强仓位控制在20%以内，由同一基金经理团队管理,主要区别在于收费结构与持有适配场景，投资策略、底层资产与基金经理完全一致。如果买入并持有一年以上适合买招商安本增利A（014775），否则招商安本增利C（217008）费率方面更优惠。以下以招商安本增利C（217008）为例，结合最新数据，解析其作为优质固收+基金的核心特质。一、招商安本增利C（217008）清晰的“固收+”策略定位：债券打底，权益增强招商安本增利C（217008）为混合债券型二级基金，严格遵循“固收为主、权益为辅”的配置逻辑：· 固收底仓占比超80%：以高等级信用债为核心，2025年9月30日债券投资市值达19.71亿元，占基金资产净值比重稳定在80%以上，提供坚实票息收益与本金安全垫。· 权益增强比例可控：股票资产占比维持在20%以内（2025年9月30日为20.18%），可转债占比达20.41%，形成“信用债+转债+精选股票”三重增强机制，有效提升收益弹性，同时避免过度暴露于高波动权益市场。二、招商安本增利C（217008）卓越的风险控制能力：低回撤、稳波动在追求收益的同时，招商安本增利C（217008）展现出突出的下行保护能力，近3年最大回撤显著低于同类产品平均水平，且在2022年市场调整期仅下跌2.59%，展现出穿越周期的抗跌韧性。<img src="https://q3.itc.cn/images01/20251223/8edb350f63d348e3ac9f11a7db4743ed.png">三、招商安本增利C（217008）持续优异的收益表现：长期复利与超额收益双优招商安本增利C（217008）以长期稳健回报赢得市场认可，成立近20年来，基金累计回报超2.4倍，年化收益持续跑赢“三年期定存利率+20bp”的业绩比较基准，体现“稳中有进”的长期价值。<img src="https://q2.itc.cn/images01/20251223/2ee8bf2b36544160ac3f77ae258b633f.png">四、招商安本增利C（217008）专业稳健的投研团队：双基金经理协同管理招商安本增利C（217008）由滕越、王娟娟两位资深基金经理共同管理，形成“固收+权益”双轮驱动：· 滕越：拥有16年投研经验、9年公募管理经验，擅长信用债配置与可转债择时，曾精准把握2025年市场调整后的布局机会。· 王娟娟：专注固定收益投资超15年，曾任保险资管投资负责人，具备严谨的信用风险评估与久期管理能力。· 双经理机制：实现债券组合久期调整与权益标的精选的高效协同，保障策略一致性与执行稳定性。五、招商安本增利C（217008）低成本、高流动性：C类份额适配大众投资者· 管理费率：0.50%（2025年7月9日起下调，原为0.70%）· 托管费率：0.10%（下调后）· 销售服务费：0.30%（C类专属）· 无申购费，适合中短期持有（6个月-2年）的投资者· 基金规模：100.69亿元（截至2025-12-23），流动性充裕，机构持有比例达76.72%（2025-06-30），体现专业资金认可六、招商安本增利C（217008）适配场景：谁更适合持有招商安本增利C？招商安本增利C（217008）适合的投资者类型：1、稳健型投资者。以信用债为底仓，波动可控，适合追求超越银行理财收益、不愿承受高波动的客户。2、中短期资金持有者 C类份额免申购费，赎回灵活，适合3-24个月资金规划。3、配置型投资者。可作为“核心+卫星”策略中的稳健核心，搭配权益基金构建平衡组合。4、关注转债机会者。高比例可转债配置，能有效捕捉权益市场结构性机会。

优秀固收+基金的典型代表：招商安本增利债券

作者：烟雨与萤火虫导语：华安汇宏C（011145）是一只布局于AI算力产业链，以主动精选个股为主，基金业绩较为优秀。华安汇宏C（011145）是一只主动管理型偏股混合基金，由华安基金管理有限公司管理，自2025年5月6日起由基金经理桑翔宇掌舵。该基金以“科技创新”为核心投资主题，覆盖人工智能、半导体、新能源等高成长赛道，通过深度基本面研究精选个股，在严格控制风险的前提下追求长期稳健增值。华安汇宏C（011145）投资策略：主题聚焦 + 主动精选华安汇宏C（011145）基金合同明确将股票资产配置比例设定为基金资产的60%–95%，其中港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%，并保持不低于5%的现金或短期政府债券以应对流动性需求。其投资策略并非被动跟踪指数，而是依托基金经理的主动选股能力，聚焦于具备技术壁垒、商业模式清晰且成长性突出的科技企业。根据2025年三季度报告，华安汇宏C（011145）前十大重仓股中，人工智能相关标的占基金资产净值比例达42.31%，主要布局于AI算力产业链核心环节，包括：AI服务器：工业富联（持仓占比7.56%）光模块与高速互联：中际旭创（6.19%）AI芯片与算力基础设施：阿特斯（3.84%）、深南电路（3.42%）、德明利（4.19%）AI应用与数据服务：阿里巴巴-W（6.66%）这些持仓高度集中于AI算力的硬件层与基础设施层，表明华安汇宏C（011145）在2025年三季度已显著加码全球AI算力需求爆发带来的结构性机会。华安汇宏C（011145）属于AI算力相关基金。是当前市场上为数不多的、持仓高度聚焦AI算力的主动型基金之一。尽管其基金名称未直接标注“人工智能”，但投资范围明确涵盖“人工智能及相关科技领域”，且从2025年二季度至三季度的持仓演变可见：华安汇宏C（011145）中AI算力主题股票市值占比从二季度的约38%提升至三季度的42.31%，成为第一大配置方向。华安汇宏C（011145）重仓股中，工业富联、中际旭创、阿特斯、深南电路等均为全球AI服务器与光模块核心供应商，直接受益于北美云服务商（CSP）的CAPEX扩张。华安汇宏C（011145）基金经理桑翔宇在2025年三季度报告中指出：“随着海外AI板块基本面走强，AI算力产业链领跑全市场”，明确将算力作为核心投资主线。相较之下，市场上多数AI主题基金覆盖更广，包含AI应用层（如SaaS、智能驾驶）与算法层，而华安汇宏C（011145）更精准地锚定算力硬件与基础设施这一当前盈利兑现最明确、需求最刚性的环节。华安汇宏C（011145）业绩表现与风险控制截至2025年12月22日，华安汇宏C（011145）自2021年3月26日成立以来累计收益87.30%，年化收益14.13%，同类排名58/1712。远超同类基金平均水平，夏普比率较高，展现出优异的风险调整后收益能力。华安汇宏C（011145）规模从2025年二季度末的3.65亿元增长至三季度末的20.45亿元，显示市场对华安汇宏C（011145）的认可度快速提升。

华安汇宏C（011145）基金分析报告：AI算力的领头羊

作者：烟雨与萤火虫导语：2026年新能源产业将从规模扩张转向技术驱动与盈利兑现。华安新能源C（014542）作为一只聚焦新能源主题的主动管理型混合基金在当前新能源产业从规模扩张转向盈利兑现的关键阶段将展现出显著优势。2025年临近年底，公募基金收益呈现鲜明的结构分化，部分赛道型基金大放异彩，站在当前时点我们应该如何布局明年的赛道行情？从产业结构来看，我们认为2026年新能源产业将从规模扩张转向技术驱动与盈利兑现。华安新能源C（014542）可以作为新能源赛道基金重点关注。储能有望成为明确性相对较高的景气赛道。首先，从行业发展来看，国内2025年1–10月新增储能装机达85.5GWh，同比增长71%；美国因AI数据中心用电激增，大储装机同比+76%；欧洲峰谷电价差扩大，推动户储与工商业储能需求持续释放。其次，大电芯（500Ah+）进入批量交付阶段，800V HVDC技术落地，系统集成效率显著提升，推动储能系统成本下降与经济性增强。并且固态电池产业化加速，硫化物电解质、干法隔膜、锂金属负极等关键材料产线扩产与装车测试密集推进，为2027–2030年规模化应用奠定基础，厦钨新能、当升科技等企业已布局核心技术环节。根据2025年三季报显示，厦钨新能是华安新能源C（014542）的第三大重仓股。细分赛道方面，2026年风电与光伏呈现结构性机会。风电方面，2026年国内陆上风电新增装机预计保持10%–20%增长，海上风电装机有望达11.2GW，同比增长超40%；深远海与漂浮式技术商业化提速，东方电缆、海力风电等海缆与基础结构企业直接受益。光伏方面，行业“反内卷”政策推动产能出清，硅料、硅片价格自2025年下半年回升，颗粒硅市占率提升至24.3%，BC电池因效率溢价实现盈利突破，头部企业现金流改善（数据来源于Wind）。在基金选择方面，华安新能源C（014542）持续受益于国家“双碳”战略深化与《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》等政策落地，重点布局光伏、风电、储能等受益于“源网荷储”一体化发展的环节。截至2025年9月，基金在储能板块配置占比超15%，精准捕捉政策驱动的增长动能。华安新能源C（014542）作为一只聚焦新能源主题的主动管理型混合基金，凭借其全产业链布局、灵活的投资策略与亲民的费率设计，在当前新能源产业从规模扩张转向盈利兑现的关键阶段展现出显著优势。华安新能源C（014542）的核心优势与特点1. 全产业链覆盖，分散赛道风险华安新能源C（014542）不局限于单一细分领域，而是系统覆盖新能源产业链六大核心方向：上游资源（锂、钴等）、中游制造（电池、光伏组件、电驱系统）、下游应用（新能源汽车、储能电站）以及前沿技术（固态电池、氢能）。这种均衡配置有效规避了单一赛道波动带来的“踏空”或“深套”风险，尤其在2025年Q1固态电池技术加速落地、储能政策红利释放的背景下，实现了对高景气环节的动态捕捉。2. 主动管理策略：双轮驱动，灵活应对市场波动华安新能源C（014542）基金经理熊哲颖采用“长期价值+短期弹性”双策略：· 长期价值端：华安新能源C（014542）重仓宁德时代（2025年Q3持仓占比5.81%）、隆基绿能等具备技术壁垒与稳定盈利的龙头企业，筑牢组合基本盘；· 短期弹性端：华安新能源C（014542）敏锐捕捉技术迭代与政策热点，如2025年第一季度将固态电解质相关企业持仓提升至8%，在行业震荡期实现2.45%的正增长，显著跑赢同期指数表现。3. 专业基金经理团队，经验深厚基金经理熊哲颖拥有14年证券与基金行业从业经验，自2023年7月17日起管理该基金，具备超8年新能源领域深度投研背景，曾管理申万菱信新能源汽车主题基金并成功捕捉锦浪科技等阶段性高弹性标的。其管理的华安新能源C（014542）在2025年前三季度实现单位净值累计增长40.88%，近一年收益率达50.08%（截至2025年8月），超额收益能力突出。4. 华安新能源C（014542）份额设计：低门槛、高灵活性，适配普通投资者· 零申购费：无初始认购成本，降低入场门槛；· 1元起投：适合小额定投或波段操作；· 持有30天免赎回费：提升资金使用效率，契合中短期投资需求；· 费率结构友好：相较A类份额更适合持有周期在3–12个月的投资者。5. 业绩表现优秀，穿越行业周期华安新能源C（014542）是一只收益弹性较高的基金。成立于2022年5月11日。成立以来累计收益69.65%，年化收益14.20%。尤其今年以来业绩表现非常优秀，截止2025年12月19日，基金累计收益55.69%，同类排名472/4463（数据来源于Wind）。<img src="https://q6.itc.cn/images01/20251223/b3bd770d17114e20b5aad05cd98ff3cc.jpeg" height="121" width="640">根据2025年三季报最新数据显示，华安新能源C（014542）股票仓位达85.48%，现金占比12.87%，保持较高运作效率。华安新能源C（014542）有望在明年的新能源行情中捕捉较好的Beta和Alpha收益。

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