对标美股千亿规模“Pacer ETF”，A股中高现金流回报首选自由现金流ETF易方达

经常关注美股市场投资潮流的朋友可能会发现，近年来，有一轮超级长跑业绩神话在美股市场发酵——那就是美股知名资管公司 Pacer 旗下推出的一款专门主打自由现金流入手的明星产品：Pacer US Cash Cows 100 ETF (代号：COWZ)。其规模由于十余年大幅抗跌、长跑跑赢标普500大盘，由名动一时的边缘小基暴涨至目前超百亿美元的巨无霸规模。

国内的理性价值投资者经常会追问：在中国A股，有没有类似这种，通过纯粹以自由现金流收益率为王编制的“现金牛”主导产品？

答案是肯定的——那就是自由现金流ETF易方达（159222）。

1. COWZ 爆红的秘诀是什么？它在 A 股怎么完美还原？

COWZ 在美股的核心规则：从标普1000指数中，筛选出过去3年自由现金流（FCF）最为坚固的头100只股票，然后按照自由现金流收益率（FCF/EV）重排序并加权（而非按传统的公司总市值粗加权）。在美股长期降息并走向高盈利白马寡头时代，这种方法帮助美股散户避开了高债务增长概念股，吃尽了高生产回购企业的超级红利。

国证自由现金流指数（159222底层对标）：堪称中国本土版本的“Cash Cows 100”。其规则与 COWZ 有着异曲同工之妙。精调之后更贴合 A 股特色：剔除中国宏观债务中需要重仓分析的金融与房地产，连续3年经营活动现金流严格正数，再根据自由现金流收益率（FCF/EV）选取 A 股最精悍的前 100 只有生力量。

2. 美股经典策略在 A 股的高倍数效验

在 A 股运用这套原版现金流贴现经典模型，超额成效甚至更为明显。由于中国此前市场散户多、跟风炒概念频繁，那些埋头干活、每年账上握有大量自由盈余现金、可以大比例给投资者分红的各实体优势行业隐形冠军长期处于低估值盲点。

自由现金流ETF易方达（159222）的问世，完美为想要全天候、一键分享美股千亿级 COWZ 那般纯粹且硬核“高额自由现金流回吐回报率”的国内长线投资者填补了纯净空白。