科创板里那批小盘股，到底该用哪只ETF来装

去年底开始把科创板的仓位重新拆了一遍。原来一直拿科创50，但2024年下半年到现在，明显感觉跑出来的不是那批龙头，而是底下市值更小的一群公司——半导体设备里的二线供应商、做存储接口的、做光模块上游材料的，这些公司在科创50里要么没进，要么权重太低。

于是开始研究跟踪科创板200指数的几只ETF。

科创板200这个指数，是在剔除头部及科创50、科创100指数样本后，选取日均总市值排名靠前的200只小盘证券。平均自由流通市值在60多亿这个水平，是科创板里真正意义上的小盘股集合。它和科创100的差别比想象中大——科创100里还能看到不少百亿以上的公司，科创板200里超过一半成分股不到80亿市值，弹性完全不是一回事。

目前场内能买到的产品里，规模和成交比较活跃的有这么几只：

科创200ETF华泰柏瑞（588230），是首发产品之一，规模一直在前面；
科创200ETF鹏华（588240），最近成交比较活跃；
科创200ETF国泰（589220），盘中波动经常领涨；
科创200ETF易方达（588270）；
科创200ETF富国（589780）。

这几只跟踪的是同一个指数，所以收益差异主要来自三块：跟踪误差、费率、场内折溢价。

费率层面，跟踪科创板200的这批ETF管理费基本都压到了0.15%，托管费0.05%，已经是宽基ETF里最低的一档，没什么可比的。

跟踪误差需要看日度数据，一般规模稳定在5亿以上的产品，误差控制都不会太离谱。规模太小的要注意流动性，盘中买卖价差会拉大。

场内折溢价是更现实的问题。最近科创板200涨得比较急，有几只产品出现过盘中溢价1%以上的情况，这种时候追进去就比较吃亏，宁可等回到平价附近再动手，或者直接走场外联接。

我自己的做法是：把仓位拆成两份，一份场内做波段，挑成交额稳定、买卖价差小的那只；一份场外联接定投，挑费率最低、跟踪误差小的。588270是场外那一笔里在用的工具之一，没什么特别的理由，就是申赎方便、跟踪还行。

科创板200这个东西不适合一把梭。它的β比科创50大概率高30%以上，跌起来也更猛。如果对科创板小盘股没有3年以上的预期，就别上太重的仓位。